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“煤”完“煤”了能否持續(xù)?震蕩市下如何做好資產(chǎn)配置？ ——中融基金2023年度策略會(huì)直擊投資痛點(diǎn)
公司動(dòng)態(tài)來(lái)源：發(fā)布時(shí)間：2022-11-17

7個(gè)小時(shí)線上直播，24位嘉賓熱點(diǎn)分享，多專場(chǎng)解讀市場(chǎng)動(dòng)向，多維度共論資產(chǎn)配置。11月11日，由中融基金主辦的“煥然‘1’新，智領(lǐng)先機(jī)”2023年度投資策略會(huì)以云峰會(huì)形式成功舉行，中融基金特邀重磅嘉賓與資深投研團(tuán)隊(duì)把脈市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，解讀投資機(jī)遇。

本期分享的是煤炭專場(chǎng)：《“煤”完“煤”了，傳統(tǒng)與新生》及FOF專場(chǎng)：《洞察市場(chǎng)，優(yōu)中選優(yōu)》。

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煤炭專場(chǎng) 

全球煤炭供需偏緊，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的有望迎來(lái)價(jià)值重估
今年以來(lái)，煤炭板塊表現(xiàn)超預(yù)期。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，中證煤炭指數(shù)累計(jì)上漲15.08%，表現(xiàn)突出。在煤炭專場(chǎng)，中融基金數(shù)量投資部總經(jīng)理趙菲、基金經(jīng)理陳薪羽及人氣主播琦琦深度解析煤炭行業(yè)，共話煤炭板塊投資機(jī)遇。
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研究煤炭行業(yè)的投資機(jī)會(huì)離不開對(duì)煤炭行業(yè)供需的把握。趙菲指出，總體來(lái)看，我國(guó)煤炭供給端產(chǎn)能處于瓶頸，一是近兩年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資呈下降趨勢(shì)；二是在“碳達(dá)峰、碳中和”背景下，能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變，預(yù)計(jì)在2030年實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”目標(biāo)至2060年實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)的30年時(shí)間內(nèi)，煤炭消費(fèi)總量下降趨勢(shì)基本確定，未來(lái)不確定性增強(qiáng)，煤炭行業(yè)投資新建產(chǎn)能的意愿減弱；三是中小煤礦產(chǎn)能加速退出，煤炭產(chǎn)能進(jìn)入收縮期；四是資金問(wèn)題成為制約行業(yè)新建產(chǎn)能的重要因素之一。目前行業(yè)負(fù)債率仍偏高，外部融資成本偏高，預(yù)計(jì)未來(lái)5年以內(nèi)煤炭行業(yè)供給端的增速將維持低速。
談及海外能源危機(jī)對(duì)煤炭行業(yè)的影響，陳薪羽表示，海外能源危機(jī)導(dǎo)致煤炭重要性加強(qiáng)，能源安全訴求增強(qiáng)，同時(shí)，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)“能源飯碗端在自己手里”，也進(jìn)一步從能源安全角度強(qiáng)調(diào)了煤炭的地位。
展望后市煤炭板塊的投資邏輯，從短期來(lái)看，陳薪羽認(rèn)為，寒潮天氣會(huì)加速取暖需求的釋放，非電煤的下游進(jìn)入淡旺季切換；從中長(zhǎng)期來(lái)看，趙菲認(rèn)為，全球煤炭供給缺乏彈性，供需格局偏緊，政策端明確限價(jià)，煤炭長(zhǎng)協(xié)價(jià)格維持穩(wěn)定，非電煤成為現(xiàn)貨定價(jià)核心。在能源短期背景下，以下投資機(jī)會(huì)或值得關(guān)注：盈利穩(wěn)定、高現(xiàn)金流、高分紅比例和低估值的動(dòng)力煤優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司，有望迎來(lái)價(jià)值重估；傳統(tǒng)能源企業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型的標(biāo)的公司，有望迎來(lái)估值切換和新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)下受益于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)的煉焦煤標(biāo)的公司。
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FOF專場(chǎng) 

優(yōu)中選優(yōu)，直擊“選基”痛點(diǎn)
近年來(lái)，公募基金市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。截至今年三季度末，全市場(chǎng)公募基金規(guī)模突破26萬(wàn)億元，產(chǎn)品數(shù)量突破1萬(wàn)只大關(guān)，產(chǎn)品種類和數(shù)量的豐富給投資者提供了更多選擇，但也增加了產(chǎn)品篩選的難度。如何挑選出適合的基金，做好資產(chǎn)配置，成為基民面臨的一大難題。
在FOF專場(chǎng)上，中融基金策略投資部總經(jīng)理、FOF基金經(jīng)理周桓與人氣主播琦琦洞察市場(chǎng)，解讀FOF密碼，為投資者解決“選基”難題。
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周桓認(rèn)為，股票基金、債券基金、貨幣基金基本能滿足投資者的增值需求、保值需求和零錢需求。但投資者的勝率往往會(huì)受到三個(gè)因素影響：首先，公募基金數(shù)量爆炸式增長(zhǎng)，選擇難度顯著提高；其次，主動(dòng)權(quán)益基金的研究難度較高，不僅要關(guān)注歷史業(yè)績(jī)，還要理解背后的原因，需要定性與定量研究支持；再次，市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，基金選擇也需要因時(shí)而變。
對(duì)于如何選基，周桓分享了自己的觀點(diǎn)。在他看來(lái)，F(xiàn)OF致力于讓投資者通過(guò)一只基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)多資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的再平滑，降低組合波動(dòng)率，助力優(yōu)化持有體驗(yàn)。關(guān)于如何挑選FOF產(chǎn)品，周桓表示，選擇FOF產(chǎn)品要首先確定投資目標(biāo)及場(chǎng)景投資需求，比如養(yǎng)老需求；另外，投資者還需要關(guān)注FOF產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)以及導(dǎo)致歷史業(yè)績(jī)的投資方法，建議將相同目標(biāo)的基金放在一起比較。
另外，F(xiàn)OF的投資運(yùn)作和股票基金、債券基金不同，“選基專家”周桓也與投資者分享了他的“選基”理念。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，是以資產(chǎn)研究為基礎(chǔ)構(gòu)建FOF體系。一方面，著重研究底層資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)因素，并進(jìn)行股債性價(jià)比比較；另一方面，將基金經(jīng)理的投資策略看作一種基于股票、債券基礎(chǔ)上的“優(yōu)化資產(chǎn)”，通過(guò)“一對(duì)一”調(diào)研，學(xué)習(xí)基金經(jīng)理的投資原則、投資行為，拆解、復(fù)刻其投資組合，從而實(shí)現(xiàn)“對(duì)其歷史業(yè)績(jī)的可解釋”、“對(duì)其未來(lái)業(yè)績(jī)的可期許”，并通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的分析不斷優(yōu)化組合。


《風(fēng)險(xiǎn)提示》

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎決定是否參與基金交易及相關(guān)業(yè)務(wù)。在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。投資者認(rèn)購(gòu)（或申購(gòu)）基金時(shí)應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和產(chǎn)品資料概要等法律文件。投資者應(yīng)遠(yuǎn)離非法證券活動(dòng)，嚴(yán)格遵守反洗錢相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，切實(shí)履行反洗錢義務(wù)。